CVS لتقسيم أعمال الصيدليات

أعلنت الشركة يوم الأربعاء أن شركة CVS Health تخطط للتقسيم إلى شركتين عامتين منفصلتين بحلول النصف الأول من عام 2028 فيما سيكون أحد أكبر عمليات تقسيم الشركات في التاريخ. ستعمل هذه الخطوة على إلغاء استحواذ الشركة الضخم على شركة التأمين الخاصة بها، Aetna ، بقيمة 78 مليار دولار، وتفكيك تكتل الرعاية الصحية المتكامل رأسيًا الذي أنشأته في عام 2018. وستفصل الخطة على وجه التحديد ما يقرب من 9000 صيدلية للبيع بالتجزئة تابعة لشركة CVS عن أعمال التأمين الرئيسية ومديرة فوائد الصيدلة، Caremark ، وهي واحدة من أكبر ثلاث شركات PBM في البلاد. ويأتي القرار بعد “مراجعة استراتيجية شاملة” من قبل مجلس إدارة الشركة، وفقًا لـ بيان صحفي. إنه انعكاس مذهل لقوة الرعاية الصحية، التي أمضت العقدين الماضيين في العمل على تحويل نفسها إلى وجهة صحية شاملة. وتأتي هذه الخطوة أيضًا في الوقت الذي تظهر فيه خطة التحول القوية لشركة CVS في عهد الرئيس التنفيذي ديفيد جوينر تقدمًا كبيرًا، حيث تسعى الشركة إلى خفض التكاليف بقيمة 2 مليار دولار، وإغلاق المتاجر، وتغييرات القيادة، والجهود المبذولة لكبح تكاليف Medicare Advantage. وقال جوينر في البيان: “من موقع القوة والتركيز على المدى الطويل، نخطط لإنشاء شركتين مركزتين لتحسين مشاركة المستهلكين والقدرة على تحمل التكاليف وتنسيق الرعاية”. وقفزت الأسهم بنسبة 70% تقريبًا منذ أن تولى جوينر منصبه في أكتوبر 2024، مما رفع القيمة السوقية للشركة إلى 117 مليار دولار. وسيتم طرح الشركتين الجديدتين للتداول العام. ستحتفظ شركة التأمين و PBM باسم CVS Health وستديرها Joyner ، بينما ستُسمى الشركة الأخرى CVS Pharmacy وسيقودها بريم شاه، الذي يشغل حاليًا منصب رئيس مجموعة CVS Health. وقالت CVS إنه سيتم الإعلان عن المناصب القيادية الإضافية وأعضاء مجلس الإدارة في وقت لاحق. سيمتلك المساهمون الحاليون في CVS أسهمًا في الشركتين بعد الانقسام. ذكرت صحيفة فايننشال تايمز يوم الثلاثاء لأول مرة عن خطط التفكيك. وحققت أعمال الصيدلة التابعة للشركة 37.66 مليار دولار في مبيعات عام 2025، بينما سجلت وحدة التأمين التابعة لها 36.29 مليار دولار من الإيرادات وحقق قطاع خدمات الرعاية الصحية 51.24 مليار دولار. في يوم الثلاثاء، قالت CVS أيضًا إنها ستجمع شركة التأمين و PBM مع شركة الرعاية الأولية التابعة لها Oak Street Health ، ومزود الزيارات المنزلية Signify Health وأعمال الأدوية المتخصصة للشركة. وقالت CVS أيضًا إن الانقسام سيسمح للشركتين بتجربة “أجندة استراتيجية مركزة” وقدرة أكبر على “الابتكار واعتماد التكنولوجيا وزيادة الكفاءة” من بين فوائد أخرى. هذه ليست المرة الأولى التي تفكر فيها شركة CVS في تقسيم الشركة. في أكتوبر 2024، قامت شركة CVS بإشراك مستشارين في مراجعة استراتيجية لأعمالها وفكرت في تفكيك صيدليات البيع بالتجزئة ووحدات التأمين. ومع ذلك، قال مايكل تشيرني، المحلل في شركة Leerink Partners ، إن الانفصال “يبدو وكأنه صدمة كاملة” في مذكرة صدرت يوم الثلاثاء. لكنه قال إن قطاع الصيدليات بالتجزئة كان أداؤه جيدًا، حيث فاز بحصة سوقية من المنافسين وشهد استقرارًا في الهوامش الإجمالية بفضل CostVantage ، وهو نموذج جديد لسداد تكاليف الصيدليات قدمته شركة CVS العام الماضي. وكتب تشيرني: “في هذا السياق، ربما تكون التوقعات الخاصة بصيدلية التجزئة المستقلة (التي لا تزال ذات نطاق كبير ونفوذ كبير من تلقاء نفسها) أقوى الآن من ذي قبل”. وأضاف أن “الأساس المنطقي يمكن أن يكون أيضًا تجنب ما كان بمثابة تدقيق تشريعي لا هوادة فيه على مستوى التكامل الرأسي للشركة”. ويأتي الانهيار المحتمل أيضًا في الوقت الذي يواجه فيه مديرو فوائد الصيدلة تدقيقًا متزايدًا من الحزبين في واشنطن العاصمة وعبر الولايات. تعرضت شركات إدارة المشاريع، التي تتفاوض على أسعار الأدوية وتدير فوائد الأدوية الموصوفة نيابة عن شركات التأمين وأصحاب العمل، لانتقادات بسبب ممارسات التسعير الغامضة وقوتها السوقية المتزايدة وتضارب المصالح المحتمل عندما تكون مملوكة لشركات تدير أيضًا شركات التأمين والصيدليات. أصدر الكونجرس إصلاحات لنظام إدارة الغذاء والدواء في شهر فبراير، بما في ذلك أحكام لتغيير كيفية تعويض نظام إدارة الغذاء والدواء بموجب الجزء د من برنامج Medicare. وفي الوقت نفسه، تحركت الولايات بشكل متزايد لتقييد ملكية نظام إدارة الغذاء والدواء للصيدليات.