الاحتياطي الفيدرالي يبقي أسعار الفائدة ثابتة، لكن 3 مسؤولين صوتوا لصالح رفعها

قال مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) يوم الأربعاء إنه سيترك سعر الفائدة القياسي دون تغيير، في إشارة إلى أن صناع السياسة يتوقعون انحسار التضخم على الرغم من ارتفاع تكاليف الطاقة بسبب ارتفاع أسعار الطاقة. الحرب في إيران.

وهذه هي المرة الخامسة على التوالي التي يبقي فيها البنك المركزي أسعار الفائدة في النطاق المستهدف من 3.5% إلى 3.75%. وكانت آخر مرة صوت فيها مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي على تغيير أسعار الفائدة في ديسمبر 2025، عندما خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية.

ومع ذلك، في حين صوت بنك الاحتياطي الفيدرالي لصالح البقاء على حاله، عارض ثلاثة من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) البالغ عددهم 12 عضوًا القرار. مثل هذا الخلاف في لجنة تحديد سعر الفائدة أمر غير معتاد، مما يشير إلى أن بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يميلون إلى التحرك الآن لإخماد التضخم، وفقًا لمحللي وول ستريت.

وقال كاي هاي، الرئيس العالمي ومدير تكنولوجيا المعلومات لحلول الدخل الثابت والسيولة في جولدمان ساكس لإدارة الأصول، في رسالة بالبريد الإلكتروني عقب القرار: “يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينفد صبره تجاه التضخم فوق المستهدف، على الرغم من البيانات الأخيرة التي جاءت باردة”. “إن المشاعر المتشددة المتزايدة للجنة، والتي أظهرتها المعارضات الثلاثة ضد عقد اليوم، من المحتمل أيضًا أن تتفاقم بسبب اندلاع الأعمال العدائية الأخيرة في الشرق الأوسط.”

وكان الأعضاء المعارضون هم بيث هاماك، الرئيس التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند؛ ونيل كاشكاري، الرئيس التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس؛ ولوري ك. لوغان، الرئيس التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس.

“معركة عائلية”

وقال وارش خلال مؤتمر صحفي بعد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي: “لقد طلبت معركة عائلية جيدة، وحصلت على واحدة”. ووصف مناقشة حيوية بين المسؤولين، مشيراً إلى أن نقطة الانقسام الرئيسية كانت حول أفضل طريقة لخفض الأسعار.

وقال: “لم يكن هناك أي شيء خامل في تلك المناقشة”.

في سياستها إفادة عند الإعلان عن قرار سعر الفائدة، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إن النمو الاقتصادي يتوسع بمعدل قوي على الرغم من عدم اليقين بشأن الصراع في الشرق الأوسط، في حين أشار إلى أن التضخم لا يزال ثابتًا.

وقالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في بيان سياستها: “لا يزال التضخم مرتفعًا مقارنة بهدف اللجنة البالغ 2٪، وهو ما يعكس جزئيًا صدمات العرض التي أدت إلى ارتفاع الأسعار في قطاعات معينة، بما في ذلك الطاقة”.

وكان الاقتصاديون والمستثمرون يتوقعون على نطاق واسع التحرك للحفاظ على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – وهو ما تتقاضاه البنوك من بعضها البعض مقابل القروض لليلة واحدة – بعد أن أظهرت بيانات التضخم في يونيو تراجع أسعار المستهلكين.

وقال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس، لشبكة سي بي إس نيوز قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير بشأن سعر الفائدة: “عندما تتعرض لصدمة العرض مثل حرب إيران، فإن الكتاب المدرسي يقول لا ترفع أسعار الفائدة ما لم ترتفع توقعات التضخم لأن التضخم لن يصبح راسخًا وسوف يتلاشى بمجرد انتهاء الصدمة”. “أعتقد أن هذه الحجة لا تزال تفوز باليوم.”

وارش يبقي المستثمرين في حالة تخمين

وخلال المؤتمر الصحفي، أكد وارش التزام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة باستقرار الأسعار، قائلاً إن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي “لن يترددوا في التحرك” للحد من التضخم. وفي الوقت نفسه، لم يقدم أي تلميحات حول الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية.

وقال للصحفيين “إذا استمر التضخم في الارتفاع خلال الفترة المتوقعة، فقد تكون أسعار الفائدة جزءا من هذا الحل”. “لكنني لن أقول إنه في عزلة.”

أعرب وارش في السابق عن تفضيله لاتصالات محدودة أكثر من بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو خروج عن رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخيرين، مما أثار مخاوف بين بعض المستثمرين من أن توجيهات البنك المركزي الأقل قد تؤدي إلى تقلبات السوق.

وقال وارش: “أتفهم الرغبة في نشر التوقعات والتعليقات من هذه اللجنة، لكن من جانبنا، نحتاج إلى مراقبة رد فعل السوق على التطورات، بشكل مباشر وغير مفلتر”.

ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية لفترة وجيزة بعد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكنها تراجعت بسرعة بعد ذلك وانتهت على انخفاض حاد خلال اليوم. وانخفض المؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 113 نقطة، أو 1.5%، إلى 7316 نقطة، وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي 1153 نقطة، أو 2.2%، ونزل مؤشر ناسداك المجمع 1.7%.

هل من المحتمل رفع أسعار الفائدة في المستقبل؟

ويمكن أن يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع تكاليف الاقتراض في وقت لاحق من هذا العام إذا استأنف التضخم، الذي ظل أعلى بكثير من الهدف السنوي للبنك المركزي البالغ 2٪، الارتفاع.

ارتفعت أسعار الطاقة هذا الشهر، مدفوعة بتجدد التوترات في الشرق الأوسط. الأسبوع الماضي، المعدل الوطني للغالون من الغاز تصدرت 4 دولاراتوالنفط العالمي مؤقتا تجاوزت 100 دولار للبرميل.

وقال بريان ثيرين، كبير محللي إدوارد جونز، في رسالة بالبريد الإلكتروني قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي: “إن احتمال رفع أسعار الفائدة آخذ في الارتفاع، من وجهة نظرنا، خاصة إذا استمر الصراع واستمرت أسعار النفط في الارتفاع”. “ومع ذلك، فإن توقعات التضخم يمكن أن تصبح أكثر توازناً إذا أدى التوقف بين الولايات المتحدة وإيران إلى وقف إطلاق النار لفترة أطول وظلت أسعار النفط منخفضة”.

كما أن طفرة الذكاء الاصطناعي تؤدي أيضًا إلى ارتفاع تكاليف رقائق الذاكرة والإلكترونيات الاستهلاكية والكهرباء، وفقًا لما ذكره جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في شركة EY-Parthenon.

وقال لشبكة سي بي إس نيوز: “السؤال الرئيسي هو ماذا يحدث في الشرق الأوسط”. “سيكون هذا هو المحرك الرئيسي للتضخم الرئيسي.”

ويعتقد داكو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يرفع أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر إذا عاد التضخم إلى التسارع.

ويقدر متداولو العقود الآجلة احتمالات رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في الاجتماع القادم لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر عند 53% تقريبًا.

وحث الرئيس ترامب بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة الضغط مرارا وتكرارا رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق جيروم باول لخفض تكاليف الاقتراض لتحفيز النمو الاقتصادي.

جاءت دعوة السيد ترامب الأخيرة لخفض أسعار الفائدة يوم الثلاثاء، عندما قال ذلك المراسلين على متن طائرة الرئاسة، “يجب أن يكون لدينا أدنى سعر فائدة في العالم.”