التعريفات الجمركية وأسعار الوقود وأسعار الفائدة تضغط على الشركات الأمريكية

جيم نيلسن يضع اللمسات الأخيرة على منشار بذراع شعاعي في شركة Original Saw Co. في بريت، آيوا. الصورة: جنيفر إيدن فيور، رحلات جوية أكثر تكلفة. رسوم الشحن الإضافية. الشركات المصنعة اكتناز المخزون. حتى الإفلاس. بالنسبة للشركات الأمريكية الكبيرة والصغيرة، فإن مزيج التعريفات الجمركية المفروضة بموجب السياسات التجارية للرئيس دونالد ترامب، وارتفاع أسعار الوقود من حرب إيران، والآن ارتفاع أسعار الفائدة، يجبر المديرين التنفيذيين على اتخاذ خيارات صعبة. ويحتفظ ألين إيدن بمخزون إضافي لشركته المكونة من 25 شخصًا، وهي شركة Original Saw Co. في بريت بولاية أيوا، التي تصنع مناشير الطاقة الصناعية للأخشاب والأعمال المعدنية، بينما يكافح مع ارتفاع أسعار الألومنيوم والصلب والمواد الأساسية. أجزاء. أحد الأمثلة: “قوس صغير” يستخدم لمحركات منشاره ارتفع سعره بأكثر من الضعف هذا الصيف، حيث ارتفع إلى 87 دولارًا من 42 دولارًا، كما قال إيدن، 56 عامًا، لـ CNBC. “(أنا) أحاول فقط الاحتفاظ بالمزيد من الأشياء لأنني لا أعرف ما إذا كان بإمكاننا الحصول عليها في المستقبل.” إنه ضغط ثلاثي للشركات عبر التصنيع والنقل والبيع بالتجزئة: الرسوم الجمركية تجعل المواد الخام والسلع أكثر تكلفة. ويؤدي ارتفاع أسعار الوقود إلى ارتفاع تكلفة صنعها ونقلها. وارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكلفة تمويل المخزون والمعدات التي تحتاجها الشركات لمواصلة عملها. ورغم أن قطاعات قليلة معزولة تماماً عن هذه الضغوط، فإن الشركات المصنعة في الأسواق المتوسطة واقعة في مأزق شديد بشكل خاص. وارتفاع تكاليف الصلب والوقود يجبرهم على تمرير بعض هذه النفقات على الأقل من خلال ارتفاع الأسعار، مما يساعد على تغذية التضخم العنيد في السنوات القليلة الماضية. ولكن للتغلب على التضخم، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات وأشار إلى احتمال رفع آخر هذا العام. وهذا يجعل الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للشركات لتمويل المخزون والاقتراض من أجل النمو في نفس الوقت الذي يؤدي فيه ارتفاع تكاليف المدخلات والأسعار القياسية للديزل، الذي يستخدم للنقل بالشاحنات، إلى تقليص هوامش الربح. ألين إيدن، مالك ورئيس شركة Original Saw Co. في بريت، آيوا. صورة: سيدني بوريل باتش | قال صاحب العمل إن الزيادات في أسعار مناشير إيدن، التي تباع إلى تجار التجزئة الكبار مثل هوم ديبوت ومباشرة إلى الشركات المصنعة الصغيرة والمتوسطة الحجم، تبدو حتمية. ولا يتم توزيع الألم بالتساوي. قال دوبرافكو لاكوس بوجاس، رئيس الاستراتيجية العالمية في بنك جيه بي مورجان تشيس، في مذكرة بتاريخ 14 سبتمبر/أيلول، إن الشركات الصغيرة تعتمد عادةً على الإقراض قصير الأجل، مما يعني أن زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي تنتقل بشكل مباشر إلى تكاليفها. ولكن بغض النظر عن الحجم، فإن القطاعات كثيفة رأس المال مثل موردي التصنيع والمعدات، وشركات الخدمات اللوجستية بما في ذلك أساطيل النقل بالشاحنات، والعقارات التجارية تعاني أيضًا أكثر في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، وفقًا لاكوس بوجاس. وقال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon، الذراع الاستشارية العالمية لشركة Ernst & Young: “كلاهما الأول في خط النار. أي نوع من التصنيع سيكون معرضًا بشكل غير متناسب لارتفاع أسعار الوقود”. وقد أدى ارتفاع تكاليف الوقود والسلع الأساسية إلى إجهاد كل من صانعي المواد وتجار التجزئة الذين يخدمونهم. وقال مارك كوستا، الرئيس التنفيذي لشركة إيستمان كيميكال الصناعية العملاقة، في مايو / أيار إن الضربة المزدوجة لأسعار الفائدة والتضخم أجبرت صناعته على وضع حرج. يقوم إيستمان بتصنيع المواد البلاستيكية والمواد المضافة وغيرها من المواد المستخدمة في منتجات متنوعة مثل الأجهزة الطبية والأعلاف الحيوانية والزجاج الأمامي للسيارات. وقال كوستا: “كان الجميع مستندين إلى الحائط ولم يكن لديهم مجال لاستيعاب هذه الزيادات”. “الجميع يرفعون الأسعار بسرعة كبيرة بشكل أسرع مما رأيته منذ 20 عامًا.” على جانب التجزئة، قال ماكفيل الأسبوع الماضي في مؤتمر إن الضغط غير المتوقع من تكاليف الطاقة والمواد الخام “سيعوض بالكامل” فائدة 730 مليون دولار من استرداد الرسوم الجمركية. “هناك الكثير من عدم اليقين في الوقت الحالي. … أنت تعتقد أن التضخم وأسعار الفائدة وأسعار الوقود،” أوقفت شركة لوسيرن إنترناشيونال، وهي شركة خاصة لتصنيع قطع غيار السيارات ومقرها في ضواحي ديترويت، عمليات التصنيع في الولايات المتحدة وألغت خططًا العام الماضي لإنشاء مصنع لتزوير الألمنيوم بقيمة 50 مليون دولار في ميشيغان. وقالت ماري بوخزيجر، الرئيس التنفيذي لشركة لوسيرن، إن بداية تعريفات ترامب 2.0 أحدثت ثغرات حقيقية في سلاسل التوريد العالمية لدينا وزادت التكاليف بشكل كبير، مشيرة إلى ارتفاع تكاليف المواد الخام، بما في ذلك الألومنيوم، وكذلك الأجزاء النهائية. العمليات الأمريكية للتخزين والتوزيع وحلول تخفيف الرسوم الجمركية للشركات الأخرى، والتي تقدم “هوامش أفضل بكثير”. وقال بول مكارثي، الرئيس التنفيذي لاتحاد تجارة موردي السيارات MEMA: “ليس هناك شك في أن هناك ضغطًا على الهامش للموردين”. “بعضها، نحاول استيعابها… ثم يجب نقل بعضها الآخر”. وانخفض النمو، الذي يُقاس بالأرباح قبل الفوائد والضرائب لأكبر 100 مورد للسيارات، العام الماضي إلى 4.2%، منخفضًا من أكثر من 6% في عام 2021، وفقًا لشركة Berylls الاستشارية التابعة لشركة AlixPartners. ومن بين أكبر 10 شركات لصناعة السيارات، يبلغ هذا الرقم 5.2%، بانخفاض من حوالي 8% في عام 2022. ولم تتمكن جميع شركات السيارات من إدارة التكاليف الإضافية. تقدمت شركة تصنيع قطع غيار السيارات الإسبانية Grupo Antolin، التي تزود المكونات لشركات صناعة السيارات بما في ذلك Ford وGM وVolkswagen وStellantis، بطلب الحماية من الإفلاس بموجب الفصل 15 في الولايات المتحدة في يوليو. وأشارت الشركة إلى التعريفات الجمركية، وارتفاع تكاليف المواد الخام والطاقة، واضطرابات سلسلة التوريد كأسباب لإعادة هيكلتها. الانقسام بين الشركات الأميركية: الأفضل حالاً هم عمالقة عالم الشركات، مثل شركات التكنولوجيا والتمويل التي تشغل مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وعادة ما تمتلك هذه الشركات المزيد من الاحتياطيات النقدية وتحصل على ديون طويلة الأجل، مما يحميها إلى حد ما من تأثير أسعار الفائدة المرتفعة. ويمكن لمعظم الشركات الكبرى أن تزدهر إلى أن ترتفع تكاليف الاقتراض بشكل أكبر. وسيحدث الألم عندما يصل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 6٪، ارتفاعًا من حوالي 5٪ الآن، وفقًا لما ذكره لاكوس بوجاس من بنك جيه بي مورجان، الذي استشهد ببيانات 80 عامًا. ومن المتوقع أن تظل تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول. التضخم المستمر، الذي أجبر وارش على رفع سعر الفائدة القياسي ضد رغبات ترامب، إلى جانب الاقتراض الكبير من الحكومة الأمريكية، يواصل الضغط التصاعدي على أسعار الفائدة. عبر الشركات الأمريكية، تتصارع الشركات مع هذه الصدمات بطرق مختلفة. يعود الانقسام إلى سؤال واحد: من لديه قوة التسعير؟ لقد تعلمت بعض الصناعات أنها تستطيع بسهولة تحميل المستهلكين تكاليف أعلى، بينما وقع البعض الآخر في مأزق: إذا رفعوا الأسعار أكثر من اللازم، فإنهم يخاطرون بتدمير الطلب. يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش خلال مؤتمر صحفي في مقر الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن، في 16 سبتمبر 2026. وناقش وارش قرار البنك المركزي برفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ عام 2023 في مؤتمر صحفي عقب أحدث سياساته. Meeting.China خدمة الأخبار | خدمة أخبار الصين | Getty Images تفاخر المسؤولون التنفيذيون في شركة الطيران الأسبوع الماضي بارتفاع الأسعار مع استمرار العملاء في حجز الرحلات، خاصة في الخارج، مما يسمح لهم بنقل تكاليف الوقود المتزايدة إلى المسافرين. قلصت شركات الطيران خطط النمو، وقلصت الرحلات الجوية الأقل ربحية حتى بعد انهيار شركة سبيريت إيرلاينز هذا العام. قد يؤدي انخفاض عدد الرحلات الجوية إلى ارتفاع أسعار تذاكر الطيران، وارتفعت الأسعار بأكثر من 23٪ في أغسطس مقارنة بالعام الماضي، وفقًا لأحدث قراءة للتضخم. ومع ذلك، فحتى الطلب القوي له حدوده. قال المدير المالي المتحد مايك ليسكينن يوم الأربعاء خلال مؤتمر مورجان ستانلي في لاجونا بيتش، كاليفورنيا: “لقد كان المستهلك مرنًا بشكل لا يصدق، ولكن هناك بعض الطرق الهامشية التي لا معنى لها في بيئة وقود أعلى. لذلك قمنا بقطعها”. “يجب أن ترانا نستمر في التصرف بهذه الطريقة.” لا تزال الكثير من الشركات الأمريكية تتمتع بالمرونة على الرغم من ارتفاع تكاليف الوقود والتمويل. تحوم هوامش أرباح الشركات الكبرى بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية، مدفوعة بمكاسب الإنتاجية القوية، وتكاليف العمالة التي ظلت تحت السيطرة، وارتفاع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الذي يدفع النمو. لكن خطر جهود وارش هو أن المعدلات الأعلى لا تعالج بشكل مباشر الأسباب الجذرية للتضخم: حرب إيران، وتعريفات إدارة ترامب، وطفرة الذكاء الاصطناعي، التي أدت إلى ارتفاع أسعار كل ما هو مطلوب لبناء وتشغيل مراكز البيانات، من الكهرباء إلى رقائق الذاكرة، والنحاس، والأراضي. وقال داكو من EY-Parthenon إن الاقتصاد الأمريكي قد يبطئه كثيرًا، أو يرسل الأسهم إلى حالة من الفوضى. وأضاف: “الاقتصاد مرن، لكنه معرض لجيوب متزايدة من المخاطر”. “الصدمة يمكن أن تتحقق بشكل أسرع مما نعتقد جميعا.”