عاجل | تزدهر الأسهم على الرغم من الحرب الإيرانية والتضخم والمزاج السيئ في البلاد. هذا هو السبب.

ويسير مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في خط ساخن، حيث سجل تسعة مستويات قياسية في شهر مايو وحده على الرغم من ارتفاع أسعار البنزين، وتراجع المستهلكين. ثقة و أعلى معدلات التضخم في ثلاث سنوات تقريبا.

كما أن الارتفاع في الأسهم لديه مجال أكبر للاستمرار، وفقًا لمحللي وول ستريت. وفي يوم الأربعاء، رفع بنك جولدمان ساكس هدفه لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، متوقعًا أن يصل المؤشر واسع النطاق إلى 8000 نقطة بحلول نهاية العام، أو أعلى بنحو 6٪ من مستواه الحالي.

فلماذا إذن تبدو وول ستريت متفائلة على نحو متزايد حتى مع بقاء العديد من الأميركيين في مكانها؟ قاتمة بشأن الاقتصاد؟ يركز المستثمرون على إمكانات الذكاء الاصطناعي لتعزيز الإنتاجية وعلى أرباح الشركات القوية في الربع الأول، حسبما أوضح جيف بوشبيندر، كبير استراتيجيي الأسهم في LPL Financial، لشبكة CBS News.

وأوضح بوشبيندر: "لقد كنت أفعل هذا منذ 25 عامًا، ولم أر شيئًا كهذا من قبل - إنه لأمر مدهش حقًا مدى ضخامة أرقام الأرباح هذه".

فيما يلي ثلاثة أسباب وراء ارتفاع سوق الأسهم.

ارتفاع أرباح الشركات

وأوضح بوكبيندر إن شركات التكنولوجيا زادت أرباحها بنسبة 50% في المتوسط ​​خلال الأشهر الثلاثة من العام، وهو أقوى بكثير من النمو البالغ 10% الذي تشهده عادة في هذه الفترة.

وباستثناء شركات التكنولوجيا، عززت الشركات الأمريكية نمو أرباحها بنسبة 20٪ في الربع الأول، أو ضعف المعدل النموذجي. وأوضح بوشبيندر إن الشركات تستفيد من انخفاض معدلات الضرائب والإعفاءات الأخرى التي تم سنها العام الماضي بموجب مشروع قانون الضرائب والإنفاق "الكبير والجميل" الذي قدمه الجمهوريون.

وأشار إلى أن نمو الأرباح فوق الاتجاه كان له تأثير غير عادي على تقييم مؤشر ستاندرد آند بورز 500. يقوم المستثمرون عادة بتحليل نسب السعر إلى الأرباح - سعر السهم أو المؤشر مقسوما على أرباحه المستقبلية المتوقعة للسهم الواحد - لتحديد ما إذا كانت الأسهم مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها.

ولكن على الرغم من تسجيل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رقما قياسيا، إلا أن نسبة السعر إلى الربحية للمؤشر انخفضت مع زيادة الأرباح بشكل أسرع من السوق، حسبما أوضح محللو جولدمان ساكس في مأفادة بحثهم.

أوضح محللو جولدمان: "منذ بداية العام، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10%، وارتفعت التقديرات الآجلة (ربحية السهم) بنسبة 15%، وانخفض مضاعف السعر إلى الأرباح بنسبة 4%"، مضيفين أن مضاعف السعر إلى الربحية الحالي يقف عند 21، بانخفاض من 23 في نهاية عام 2025.

وأوضح بوشبيندر إن هذه الديناميكية تجعل الأسهم تبدو ميسورة التكلفة وأكثر جاذبية للمستثمرين.

وتابع: "الأرباح تسير بشكل هائل هنا". "لقد فاجأ هذا السوق."

لديك التفاؤل

كما يشعر المستثمرون بالابتهاج إزاء انتشار الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك وعده بتعزيز إنتاجية الشركات.

وأوضح نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة ديفير، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "يراهن المستثمرون على أن الذكاء الاصطناعي سيغير الاقتصاد العالمي".

من المؤكد أن هناك تساؤلات حول ما إذا كان الارتفاع في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أم لا يعكس فقاعة، حيث شبهها بعض النقاد بطفرة الدوت كوم المشؤومة في أواخر التسعينيات. ولكن على عكس تلك الحقبة السابقة، فإن العديد من الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي هي بالفعل شركات عملاقة، مثل مايكروسوفت وجوجل، في حين أن الوافدين الجدد مثل مطور كلود أنثروبيك يظهرون نموًا قويًا في الإيرادات.

النظر إلى ما بعد الحرب

يتطلع معظم المستثمرين أيضًا إلى ما هو أبعد من الرياح الاقتصادية المعاكسة الحالية، ويراهنون على أن كانت إيران أوضح بوشبيندر: "إننا نقترب من نهايتها". ومن شأن ذلك أن يسمح لناقلات النفط بالبدء مرة أخرى في المرور عبر مضيق هرمز، مما يخفف أسعار النفط العالمية والضغوط التضخمية.

وأوضح توم هولاند من شركة جافيكال للأبحاث في تقرير صدر في 26 مايو/أيار: "من الواضح أنه إذا تمكنت الولايات المتحدة وإيران من الاتفاق على أي اتفاق أولي في الأيام المقبلة، فإن أسعار النفط ستنخفض أكثر، وتتراجع عوائد السندات، وتحقق الأسهم مكاسب".

وتابع: "وإذا بدأت السفن بالمرور عبر هرمز بأعداد أكبر في الأسابيع التالية لأي اتفاق مبكر، فمن المرجح أن تتسارع تحركات السوق هذه مع قيام المستثمرين بتسعير مخاطر الكساد التضخمي".

وحذر هولاند من أن وجهة النظر القائلة بأن التوصل إلى اتفاق وشيك قد تكون "وردية بشكل خطير".

لكن بوكبيندر أوضح إن التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران لإنهاء الصراع من شأنه أن يزيد من حدة الاحتجاج المستمر.

وأوضح: "إذا كنت في بيئة سوق حيث من المحتمل أن تنخفض أسعار الفائدة، وانخفاض أسعار النفط، ولا يوجد ركود ونمو أرباح أعلى من المتوسط، فهذه هي الوصفة لتحقيق مكاسب أعلى من المتوسط ​​في سوق الأسهم".

ماذا عن المخاطر؟

يمكن أن تؤدي مخاطر مختلفة إلى عرقلة توقعات السوق الوردية، بدءًا من استمرار حرب إيران، والتي من المرجح أن تدفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع، إلى فشل شركات الذكاء الاصطناعي في تحقيق توقعات الأرباح النبيلة للمستثمرين.

كما يراقب المستثمرون بقلق ما إذا كان التضخم المستمر سيمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب، وهو الخوف الذي انعكس في السياسة النقدية الأخيرة. ارتفاع عوائد سندات الخزانة.

وأوضح أنتوني ساجليمبيني، كبير استراتيجيي السوق في Ameriprise، في مأفادة بحثية بتاريخ 26 مايو: "إن ارتفاع عوائد السندات والتضخم الثابت يمثلان مخاوف متزايدة قد تؤدي إلى الاتجاه الصعودي إذا استمرت هذه الظروف". "من وجهة نظرنا، فإن اتجاه حركة السوق من هنا يمكن أن يتوقف على ما إذا كانت أسعار الفائدة ستستقر وما إذا كانت البيانات الاقتصادية الواردة تؤكد أن النمو يمكن أن يستمر دون إعادة إشعال التضخم."

تم التعديل بواسطة آلان شيرتر

في: