النص المكتوب: Aditya Bhave في برنامج “واجه الأمة مع مارغريت برينان”، 29 ديسمبر 2024

الرائد غاريت: ننتقل الآن إلى الاقتصاد وما يمكن توقعه في عام 2025. ونقوم بذلك مع كبير الاقتصاديين في بنك أوف أمريكا، أديتيا بهاف. أديتيا، صباح الخير. إنه لأمر رائع أن أراك. لقد غطيت الكثير من التحولات الرئاسية. هناك دائمًا تقييم من قبل الرئيس المنتهية ولايته حول نوع الاقتصاد الذي سيقدمه لخليفته. تلك محادثة سياسية. من الناحية الموضوعية، ما هو الاقتصاد الذي سترثه إدارة ترامب القادمة؟

أديتيا بهاف، كبير الاقتصاديين في بنك أمريكا: صباح الخير. شكرًا لاستضافتي، لذلك نعتقد أن الاقتصاد يتمتع بزخم قوي بالفعل في العام المقبل. يمكنك الاطلاع على بيانات بطاقتنا الداخلية، على سبيل المثال، والتي تظهر تسارعًا جيدًا في الإنفاق خلال العطلات. يمكنك أيضًا الاطلاع على بيانات TSA حول حركة المرور في المطار، والتي تبدو قوية حقًا خلال فترة العطلات أيضًا. يمكنك أيضًا التفكير في الأشياء من خلال عدسة أوسع. لنبدأ في عام 2022، وهو العام الذي نما فيه الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1% فقط، وبلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين ذروته عند 9%، وكان كل الحديث في ذلك الوقت عن الركود التضخمي. متى، وليس إذا، سيأتي الركود، لماذا يستقيل العمال بهدوء؟ ثم تنظر إلى ما حدث خلال العامين التاليين، صحيح. كان هذا غير متوقع تمامًا، وبطريقة ممتعة للغاية. نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3%، وانخفاض التضخم، وارتفاع إنتاجية العمل. لذا، فإن جميع الإيجابيات تجعلنا متفائلين مع دخولنا العام المقبل بأننا نستطيع الاستمرار في النمو بنسبة تزيد عن 2%، وإن كان ذلك مع تضخم ثابت إلى حد ما.

الرائد غاريت: هل هناك أي عامل X أكبر في عام 2025 من حجم ونطاق عمليات الترحيل الجماعي التي وعدت بها إدارة ترامب؟

أديتيا بهاف: من منظور السوق، أعتقد أن أكبر قضيتين ستكونان في الواقع السياسة المالية والسياسة التجارية، وهناك الكثير من عدم اليقين حولهما أيضًا، تمامًا كما هو الحال حول سياسة الهجرة. إذن فيما يتعلق بالسياسة المالية، أجريت هذه المحادثة في الجزء الأخير، أليس كذلك؟ إن أغلبية الجمهوريين في مجلس النواب ضيقة للغاية. لذا، إذا أرادوا تمديد قانون التخفيضات الضريبية والوظائف، فإنهم يريدون القيام بالمزيد من التحفيز المالي، والذي نعتقد أنه من المحتمل أن يتم تنفيذه في النهاية، ولديهم هامش ضئيل جدًا للعمل به. وبعد ذلك، فيما يتعلق بالسياسة التجارية، نحتاج حقًا إلى أن نفهم، كما تعلمون، مقدار التعريفات التي هدد بها الرئيس المنتخب ترامب والتي سيتم تنفيذها بالفعل مقابل مقدار أداة التفاوض، أليس كذلك. إذن كم هو حجم المعاملات.

الرائد غاريت: وبالنسبة لعمليات الترحيل الجماعي، إلى أي مدى تخشى أن يؤثر ذلك على سوق العمل في بلدنا؟ وهذا يعني فرض ضغوط تصاعدية على الأسعار، لأنه إذا كانت هناك عمليات ترحيل جماعية وعمليات تفتيش لأماكن العمل، فقد يتم سحب الكثير من العمال في الزراعة والبناء وتجهيز اللحوم وغيرها من الصناعات الحيوية من تلك القطاعات.

أديتيا بهاف: لذا أعتقد أن أفضل حالة لدينا هي أنه سيكون هناك تباطؤ في تدفق المهاجرين، أليس كذلك؟ من الصعب معرفة ما سيحدث بالفعل بعد عمليات الترحيل. من منظور اقتصادي، العامل هو أيضًا مستهلك، لذلك هناك بعض المخاطر السلبية على النشاط الاقتصادي. إذا كان هناك تغيير كبير في عدد السكان، فهذا مجرد حساب. فيما يتعلق بالضغوط في قطاعات محددة، فسيعتمد الأمر حقًا على كيفية سير الأمور. نعم، قد يكون هناك نقص في العمالة في قطاعات معينة، ولكن من الصعب جدًا معرفة ذلك في هذه المرحلة.

ميجور غاريت: العديد من الرؤساء التنفيذيين الذين أستمع إليهم يقولون إنهم يتوقعون أن تتلاشى التعريفات الجمركية والإعفاءات التنظيمية، مما يعني، بشكل أساسي، إذا قمت بتجميعها معًا، فهذا أمر حميد على الاقتصاد الأمريكي. هل هذا هو منظورك؟

أديتيا بهاف: أعتقد أن هذا صحيح. إذا نظرت إلى قضايا السياسة الأربع الرئيسية التي ركزنا عليها، كما قلت سابقًا، التجارة والسياسة المالية وسياسة الهجرة وإلغاء القيود التنظيمية، فإننا نعتقد أنها ستتلاشى تقريبًا. ولكن مرة أخرى، نقطة البداية مفيدة جدًا، أليس كذلك؟ لذلك نعتقد أنه يمكننا الاستمرار في النمو بنحو 2 إلى 2.5 بالمائة هذا العام المقبل، وكذلك في عام 2026.

الرائد غاريت: لذلك، عند قراءة ملخصات نهاية العام، حذرت صحف الإيكونوميست، وول ستريت جورنال، وواشنطن بوست، كل بطريقته الخاصة، من أن سوق الأوراق المالية قد تكون مبالغ فيها، وربما تكون مفرطة في النشاط. هل تشارك أيًا من هذه المخاوف؟

أديتيا بهاف: أنا لست محللًا للأسهم، لذلك من الصعب بالنسبة لي أن أقول، لإعطاء رقم محدد، يعتقد استراتيجيو الأسهم لدينا أن الأسهم يمكن أن تستمر في الارتفاع إلى حوالي 66-6700 بحلول نهاية هذا العام. ما يمكنك قوله هو أنه من الواضح أنه كان هناك صعود قوي جدًا في أسهم التكنولوجيا، لكنه ليس بنفس الحجم الذي رأيناه في أواخر التسعينيات. إذا كنا قلقين حقًا بشأن فقاعة مماثلة.

الرائد غاريت: ما هو التأثير الذي تعتقد أن العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي سيلعبه في الاقتصاد العالمي عام 2025؟

أديتيا بهاف: لذا عندما يتعلق الأمر بالذكاء الاصطناعي، أعتقد أن هناك شيئين يمكن قولهما. من المحتمل أن يظهر التأثير الفعلي لاعتماد الذكاء الاصطناعي ببطء شديد في البيانات. لذلك لا أعلم أننا سنرى بالضرورة أنه في عام 2025 أو 2026، قد تكون هذه قصة لبضع سنوات قادمة. ولكن الأمر الذي كان مؤثرًا بالفعل بالفعل، وربما سيكون أكثر تأثيرًا في السنوات القادمة، هو مجرد إرساء الأساس للذكاء الاصطناعي، أليس كذلك؟ لذا، إذا رأيت الزيادات في الاستثمار في مراكز البيانات، وفكرت في كل ما يتطلبه ذلك، أليس كذلك؟ يتطلب مواد. يتطلب إمدادات الطاقة –

الرائد غاريت: –صحيح أننا بحاجة إلى ذلك، عفوًا-

أديتيا بهافي: – إنه يتطلب عمالة بالتأكيد.

الرائد غاريت: أنا آسف لمقاطعتك. لدينا فترة راحة صعبة نحتاج للوصول إليها. Aditya Bhave من Bank of America، سنة جديدة سعيدة، وشكراً جزيلاً لوجودك معنا. سنعود في لحظة واحدة فقط.