يقول الخبراء إن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يقاوم الضغط من ترامب والدفاع عن استقلاله

تلقى الرئيس ترامب رسالة الأسبوع الماضي للاحتياطي الفيدرالي بينما كان في المنتدى الاقتصادي العالمي السنوي في دافوس ، سويسرا: يخطط “للمطالبة بانخفاض أسعار الفائدة على الفور”.

قد يكون السيد ترامب في خيبة الأمل. الاحتياطي الفيدرالي من المتوقع على نطاق واسع الاحتفاظ به سعر القياس ثابت عندما تعلن عن أحدث قرار لسعر الفائدة اليوم في الساعة 2 مساءً بالتوقيت الشرقي. ليس الاقتصاديون لا يتنقلون في تخفيض عام 2025 حتى شهر مايو على الأقل ، وفقًا للاقتصاديين الذين تم استطلاعهم من قبل خدمة البيانات المالية.

لقد دافع جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مر السنين باستقلال البنك المركزي. في الآونة الأخيرة ، أكد في حدث في صحيفة نيويورك تايمز في ديسمبر أن عزل الاحتياطي الفيدرالي من التأثير السياسي هو “لصالح جميع الأميركيين” ، مما يسمح لها باتخاذ القرارات بناءً على البيانات الاقتصادية بدلاً من طلب المسؤولين المنتخبين. يسمح استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي بمتابعة ولايته المزدوجة – بالحفاظ على انخفاض التضخم وسوق العمل في العمالة الكاملة – دون ضغوط سياسية ، وافق الاقتصاديون على ذلك.

وقال بريت هاوس ، أستاذ الاقتصاد في كلية كولومبيا للأعمال ، لـ CBS Moneywatch: “نحن نعلم أن السياسة النقدية تحتاج إلى سنيها من خلال تفويض ديمقراطي تدعمها ، مع إزالتها اليومية من السياسة”. “قد تحتاج أسعار الفائدة إلى رفعها ولكن قد يكون من غير المريح للمصالح السياسية ، وقد تحتاج (البنك المركزي) إلى الانتقال بسرعة إلى معدلات منخفضة” في حالة حدوث انكماش اقتصادي.

في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي هو وكالة مستقلة ، فمن المساءلة أمام الكونغرس والجمهور ، حيث يشهد رئيسه والمسؤولين الآخرين أمام الكونغرس بانتظام. كما تم إنشاء تفويضها المزدوج من قبل الكونغرس ، وكذلك هيكله من المواعيد المتداخلة للمسؤولين بنك الاحتياطي الفيدرالي ، المصمم لجعل الوكالة أقل عرضة للضغوط “يمكن أن تؤدي إلى نتائج غير مرغوب فيها” ، ” حسب إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ماذا يحدث عندما لا يكون البنك المركزي مستقلاً؟

يقول الاقتصاديون إن “النتائج غير المرغوب فيها” يمكن رؤية تلك في الدول التي يكون فيها المصرفيون المركزيون أكثر عرضة للتأثير السياسي.

ذلك لأن أسعار الفائدة تظل الأسلحة الأكثر فعالية التي يمكن للبنك المركزي استخدامها ضد التضخم المتزايد – وهي أداة تحولت إلى الاحتياطي الفيدرالي في عام 2022 لترويض التضخم الأكثر سخونة في الولايات المتحدة خلال 40 عامًا. لكن المسؤولين المنتخبين في بعض الأحيان يقررون أن ارتفاع تكاليف الاقتراض غير مريحة من الناحية السياسية ، لأنهم يجعلون من أكثر تكلفة بالنسبة للشركات التوسع أو للمستهلكين لإجراء عمليات الشراء.

في الحالات التي لا يكون فيها البنك المركزي مستقلاً ، قد ينجح المسؤولون في الضغط على البنك المركزي للحفاظ على غطاء على الأسعار.

يشير الخبراء إلى تركيا كمثال على ما يمكن أن يحدث عندما تملي المصالح السياسية السياسات النقدية للبنك المركزي. منذ عام 2010 ، تعرض بنكها المركزي بشكل متزايد لضغوط من الرئيس أردوغان للحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة ، حتى مع ارتفاع التضخم خلال الوباء ، حسب إلى المركز غير الحزبي لأبحاث السياسة الاقتصادية.

بدلاً من معدلات المشي لمسافات طويلة حيث بلغ معدل التضخم في تركيا 80 ٪ في أكتوبر 2022 على أساس سنوي ، خفض البنك المركزي في البلاد سعره القياسي عدة مرات في عامي 2022 و 2023. بينما عكس البنك المسار ورفع معدلات الارتفاع بدءًا من منتصف عام 2013 ، وتضخم هناك لقد أثبتت ترويضها ، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 44 ٪ في ديسمبر 2024.

بالمقارنة ، كان أعلى معدل تضخم في الولايات المتحدة خلال فترة ما بعد الوصية في يونيو 2022 ، عندما بلغ التضخم 9.1 ٪ على أساس سنوي في يونيو 2022. 2.9 ٪ على أساس سنوي الشهر الماضي.

“لقد حقق بنك الاحتياطي الفيدرالي جيدًا – لقد رفعوا المعدلات الكافية لمحاولة الضغط ببطء على التضخم خارج السوق” ، كما أشار إيراسموس كيرتنج ، أستاذ الاقتصاد في جامعة فيلانوفا. لقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي “بتجنب الركود – أي إبرة حساسة للخيوط”.

هل يمكن للسيد ترامب التأثير على بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

تساؤلات حول قدرة السيد ترامب على التأثير على الاحتياطي الفيدرالي أو التخلص من قيادتها تكثف وسط تصريحات الرئيس حول رغبته في انخفاض أسعار الفائدة. خلال حملته الانتخابية لعام 2024 ، أصر السيد ترامب على أنه كرئيس يجب أن يكون لديه “يقول” في سياسات سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي.

“أعتقد أنه ، في حالتي ، كسبت الكثير من المال ، كنت ناجحًا للغاية ، وأعتقد أن لدي غريزة أفضل من ، في كثير من الحالات ، الأشخاص الذين سيكونون في الاحتياطي الفيدرالي أو الرئيس ،” السيد قال ترامب في أغسطس.

من جانبه ، قال باول العام الماضي إنه لن يستقيل حتى إذا طلب من السيد ترامب ذلك ، مضيفًا أنه بموجب القانون ، قد لا يطلق الرؤساء أو تخفيض كرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولاية باول ككرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي ينتهي 15 مايو 2026.

ومع ذلك ، أطلق السيد ترامب مؤخرًا العديد من المسؤولين الحكوميين بطرق يقول النقاد التي تنتهك القانون ، مثل إطلاق إدارته لأكثر من عشرة المفتشون الفيدراليون العامون يوم الجمعة. يطلب القانون الفيدرالي من البيت الأبيض منح الكونغرس شهرًا كاملاً من التحذير والتفاصيل الخاصة بالقضية قبل إطلاق مفتش عام فيدرالي.

لن يغير إزالة باول بالضرورة قرارات السياسة النقدية لمدراك الاحتياطي الفيدرالي ، بالنظر إلى أن المعدلات التي تحددها لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة المكونة من 12 شخصًا (FOMC). سبعة أعضاء من مجلس المحافظين في بنك الاحتياطي الفيدرالي ؛ تم تعيين أربعة من 11 رئيسًا للبنك الاحتياطي ، الذين يخدم كل منهم فترات مدتها عام واحد على أساس دوار ؛ وأحد أعضاء FOMC هو رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.

وقال الخبراء إن التداخل مع بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يكون له عواقب ، من الناحية القانونية وسوق الأوراق المالية.

“إذا حاول أي رئيس لإقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي دون سبب غير القيام بالمهمة التي تم تعيينها وتأكيد القيام بها ، أتوقع أن تكون هناك تحديات قانونية سريعة” ، أشار تيم ستريتون في المشروع بشأن الرقابة الحكومية ، وهو غير حزبي هيئة مراقبة حكومية. “أظن أن السوق سوف يتفاعل سلبًا. أسواق مثل الاستقرار ، وهذا المستوى من التدخل غير المسبوق في الاحتياطي الفيدرالي سيكون مستقرًا”.

وردا على سؤال عن النصيحة التي سيقدمها السيد ترامب حول التعامل مع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، قال منزل كلية كولومبيا للأعمال ، “توقف عن الحديث”.

وأضاف: “دع بنك الاحتياطي الفيدرالي يدير أعماله بما يتوافق مع ولايته ، وسيكون من المرجح أن ينخفض ​​أسعار الفائدة”.