توقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تخفيضات أبطأ في أسعار الفائدة في عام 2025، على سبيل المثال محضر ديسمبر

من المتوقع أن يقوم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة في اجتماعهم يومي 17 و18 ديسمبر/كانون الأول بتخفيض وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام في مواجهة التضخم المرتفع المستمر والتهديد بفرض تعريفات واسعة النطاق وغيرها من التغييرات المحتملة في السياسة.
وأظهر محضر الاجتماع، الذي صدر يوم الأربعاء بعد فترة تأخير نموذجية مدتها ثلاثة أسابيع، انقسامًا واضحًا بين صناع السياسة التسعة عشر في بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقال المحضر إن البعض أعرب عن دعمه لإبقاء سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي دون تغيير. وقال غالبية المسؤولين إن قرار خفض أسعار الفائدة كان قرارًا وثيقًا.

وفي نهاية المطاف، اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يفعل ذلك خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية إلى نحو 4.3 بالمئة. أحد المسؤولين، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، اعترض لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

ومع ذلك، كان هناك اتفاق واسع النطاق على أنه بعد تخفيض أسعار الفائدة لثلاثة اجتماعات متتالية، فقد حان الوقت لاتخاذ نهج أكثر تعمدا لسعر الفائدة الرئيسي.

ومن المرجح أن يعني تخفيض أسعار الفائدة بشكل أقل أن تكاليف الاقتراض بالنسبة للمستهلكين والشركات – بما في ذلك المنازل والسيارات وبطاقات الائتمان – ستظل مرتفعة هذا العام.

وقال محضر الاجتماع إن صناع السياسة قالوا إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “كان عند أو بالقرب من النقطة التي سيكون من المناسب عندها إبطاء وتيرة تخفيف السياسة”. وفي التوقعات التي صدرت بعد الاجتماع، قال مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهم يتوقعون تخفيضين فقط في العام المقبل، بانخفاض عن توقعات سابقة بأربعة تخفيضات.

تعريفات ترامب

وأظهر المحضر أيضًا أن “جميع” صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا يرون أن هناك خطرًا أكبر من ذي قبل يتمثل في أن التضخم قد يظل أعلى مما يتوقعون، ويرجع ذلك جزئيًا إلى استمرار التضخم في العديد من القراءات الأخيرة وبسبب “الآثار المحتملة للتغيرات المحتملة في التجارة والهجرة”. سياسة”.

اعتبر الخبراء الاقتصاديون في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن المسار المستقبلي للاقتصاد غير مؤكد بشكل خاص في اجتماع ديسمبر، ويرجع ذلك جزئيًا إلى “التغييرات المحتملة لإدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب في التجارة والهجرة والسياسات المالية والتنظيمية”، والتي قال الموظفون إنه من الصعب تقييمها. من حيث كيفية تأثيرها على الاقتصاد. ونتيجة لذلك، فقد أدرجوا عدة سيناريوهات مختلفة للمسار المستقبلي للاقتصاد في العرض الذي قدموه لصناع السياسات.

وتوقع الموظفون أن يكون التضخم هذا العام هو نفسه تقريبًا في عام 2024 لأنهم توقعوا أن التعريفات الجمركية المقترحة من قبل ترامب ستبقي التضخم مرتفعًا.

وتراجعت أسواق الأسهم بعد أن خفض مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة الشهر الماضي. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع إن قرار خفض أسعار الفائدة كان بمثابة “قرار قريب”.

وقال باول أيضًا إن العلامات الأخيرة للتضخم العنيد دفعت العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليص توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة. ووفقا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع التضخم إلى 2.4 في المائة في نوفمبر، مقارنة بالعام الماضي، وهو أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة. وباستثناء فئات الغذاء والطاقة المتقلبة، بلغت النسبة 2.8 في المائة.

وبالإضافة إلى ذلك، بدأ بعض المسؤولين في دراسة التأثير المحتمل لمقترحات ترامب، مثل الرسوم الجمركية واسعة النطاق، على الاقتصاد والتضخم في العام المقبل، حسبما ذكر المحضر.

على سبيل المثال، تشير تقديرات الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس إلى أن مقترحات ترامب بشأن التعريفات الجمركية يمكن أن تدفع التضخم إلى الارتفاع بنحو نصف نقطة مئوية في وقت لاحق من هذا العام.

وفي وقت سابق من يوم الأربعاء، قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إنه لا يزال يدعم تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنه يتوقع أن يتجه التضخم بشكل مطرد نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقال أيضًا إنه لا يتوقع أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى تفاقم التضخم ولن تغير تفضيله لخفض تكاليف الاقتراض.

وفي جلسة أسئلة وأجوبة، قال والر أيضًا إنه لا يعتقد أن ترامب سيفرض في النهاية التعريفات العالمية التي وعد بها في حملته الانتخابية.