الانتخابات الهندية: لماذا أدى فوز مودي الضيق إلى تراجع سوق الأسهم | الأسواق المالية

شهدت سوق الأسهم الهندية أسوأ تراجع لها منذ أربع سنوات بعد أن تأثر حزب بهاراتيا جاناتا بزعامة رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي. فقدت أغلبيتها البرلمانية.

وتعني النتيجة الصادمة لفرز الانتخابات التي جرت يوم الثلاثاء أن مودي سيحتاج إلى الاعتماد على أحزاب أصغر لتشكيل أغلبية حاكمة في لوك سابها المؤلف من 543 عضوا، وهو مجلس النواب بالبرلمان الهندي، مما يزيد من عدم اليقين بشأن قدرة الزعيم الهندي على متابعة أجندته المؤيدة لقطاع الأعمال. .

وأغلق مؤشرا NSE Nifty 50 وBSE Sensex على انخفاض بنسبة 5.93 في المائة و5.74 في المائة على التوالي، يوم الثلاثاء، بعد انخفاضهما بنسبة تصل إلى 8.5 في المائة في وقت سابق من اليوم.

سجلت الأسهم الهندية المزيد من الخسائر صباح الأربعاء قبل أن تتعافى في فترة ما بعد الظهر، مع ارتفاع المؤشرين بأكثر من 1.5 بالمئة حتى الساعة 05:30 بتوقيت جرينتش.

لماذا كان رد فعل المستثمرين سلبيا على نتيجة الانتخابات؟

كان المستثمرون مؤيدين بأغلبية ساحقة للأجندة الاقتصادية لمودي طوال فترة ولايته التي استمرت عقدًا من الزمن.

وتعهد مودي بتحويل الهند إلى دولة متقدمة بحلول عام 2047، وقام بتوجيه استثمارات ضخمة إلى البنية التحتية، ودعم التصنيع المحلي، وجذب الاستثمار الأجنبي، وخفض الروتين، ووعد بالقضاء على الفساد.

وفي عهد الزعيم الهندي، تضاعفت قيمة مؤشر نيفتي 50 ثلاث مرات تقريبا – على الرغم من أن بعض المحللين يزعمون أن العديد من الشركات الهندية أصبحت الآن مبالغ فيها.

وفي وقت سابق من هذا العام، تجاوزت القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية الهندية 4.3 تريليون دولار لتتجاوز هونج كونج كرابع أكبر سوق في العالم.

قبل نتيجة الانتخابات المفاجئة يوم الثلاثاء، ارتفعت الأسهم الهندية إلى مستويات قياسية بعد أن أظهرت استطلاعات الرأي أن التحالف الوطني الديمقراطي بقيادة حزب بهاراتيا جاناتا في طريقه لتحقيق فوز ساحق.

وشهد مودي، وهو زعيم يتمتع بشعبية كبيرة ولكنه مثير للاستقطاب، فترة من النمو الاقتصادي القوي في أكبر دول العالم من حيث عدد السكان.

نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8.2% في السنة المالية المنتهية في إبريل/نيسان، وهو ما يتجاوز بكثير معظم الاقتصادات النامية والمتقدمة على حد سواء.

وعلى مدى العقد الماضي، ارتفع نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي من حوالي 5000 دولار إلى أكثر من 7500 دولار.

خلال تلك الفترة، انتقلت الهند من كونها تاسع أكبر اقتصاد في العالم إلى خامس أكبر اقتصاد في العالم.

وفي حين نجح مودي في تأمين فترة ولاية ثالثة كرئيس للوزراء، فإن حاجته إلى التفاوض مع ناخبين أصغر في ائتلافه تثير احتمال اضطراره إلى تقديم تنازلات بشأن جوانب من أجندته الاقتصادية.

وقال جاريما كابور، الخبير الاقتصادي ونائب الرئيس الأول في شركة إيلارا كابيتال في نيودلهي: “إن الأغلبية العالية جدًا لحزب التجمع الوطني الديمقراطي بقيادة حزب بهاراتيا جاناتا كانت ستعني شهية أكبر للإصلاحات وحاجة محدودة لأي إجراءات شعبوية، واستمرار أجندة الإنفاق الرأسمالي”. الجزيرة.

“تعيد الأسواق تقييم هذا التحول، وبالتالي فإن معظم وحدات القطاع العام وبنوك القطاع العام والأسهم التي يقودها الإنفاق الرأسمالي تشهد تصحيحًا حادًا.”

وقالت ألكسندرا هيرمان، كبيرة الخبراء الاقتصاديين في جامعة أكسفورد إيكونوميكس، إن أغلبية مودي الأقل من المتوقع ستزيد من صعوبة إقرار الإصلاحات المتعلقة بلوائح الأراضي والعمل ورأس المال.

وقال هيرمان لقناة الجزيرة: “من المرجح أن يظل الاستثمار في البنية التحتية – الأقل إثارة للجدل – هو محور التركيز الرئيسي”.

لكن ربما تكره الأسواق حالة عدم اليقين أكثر من أي شيء آخر، وهي الديناميكية التي أحدثتها نتيجة يوم الثلاثاء غير المؤكدة.

كيف ستؤثر الانتخابات على السياسات الاقتصادية في الهند؟

إن العديد من المزايا الاقتصادية التي تتمتع بها الهند لا تتأثر بنتيجة الانتخابات، أو حتى بمن يتولى السلطة.

وأياً كان الاتجاه الذي سيتخذه ائتلاف مودي، فسوف تظل البلاد تستفيد من عدد كبير نسبياً من السكان من الشباب.

ومن المرجح أيضًا أن تستمر نيودلهي، التي اتبعت تقليديًا سياسة عدم الانحياز، في الاستفادة من بعدها عن التنافس الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وحلفائها من جهة وروسيا والصين من جهة أخرى.

“لا نعتقد أن نتيجة الانتخابات تؤثر على التوقعات طويلة المدى للسوق الهندية، والتي تدعمها رياح مواتية طويلة المدى من التركيبة السكانية المواتية والتوترات الجيوسياسية الممتدة بين الصين والولايات المتحدة التي تفضل التحول إلى الهند،” غاري تان، وقال مدير محفظة في Allspring Global Investments لقناة الجزيرة.

وقالت كابور من إيلارا كابيتال إنها لا تعتقد أن نتيجة الانتخابات ستؤدي إلى تحول كبير في السياسة على المدى الطويل.

“على المدى الطويل، فإن وصول NDA إلى 290 أو 310 لا يعني اختلافًا كبيرًا من حيث النهج السياسي. بشكل عام، يتعلق التحول بشكل أساسي بما إذا كنا نرى إصلاحات قوية في جانب العرض أو نرى توازنًا بين إصلاحات جانب العرض وجانب الطلب.

هل سيستمر ازدهار سوق الأوراق المالية في الهند؟

على الرغم من النمو المذهل للناتج المحلي الإجمالي في الهند، يواجه اقتصاد البلاد تحديات خطيرة، بما في ذلك الفقر المنتشر على نطاق واسع، تزايد عدم المساواة، والفساد المستشري.

ومن بين القضايا الأكثر إلحاحا هو أ نقص الوظائف الجيدة لتتناسب مع احتياجات سكانها الضخمة.

وفي تقرير صدر في وقت سابق من هذا العام، حذرت منظمة العمل الدولية من “عدم التوافق” بين تطلعات الشباب المتعلم في الهند والوظائف المتاحة.

وقالت هيئة الأمم المتحدة: “بعيداً عن النظرة الضيقة للعاطلين عن العمل، هناك نسبة كبيرة من الشباب، وخاصة الشابات، خارج التعليم أو العمل أو التدريب”.

وقال تان إن ديون الأسر المتنامية في الهند تشكل مصدر قلق آخر.

“لقد تدخل بنك الاحتياطي الهندي للسيطرة على هذه المخاطر. وفي حين أن التكلفة على المدى القريب إيجابية بالنسبة لمسار نمو أكثر استدامة، إلا أنها يمكن أن تؤدي إلى تباطؤ نمو الائتمان في منعطف مهم في الهند حيث يتطلع الإنفاق الرأسمالي للشركات الخاصة إلى اللحاق بالسنوات السابقة من نقص الاستثمار إلى جانب طرح برامج كبيرة. وقال إن توسيع نطاق مشاريع البنية التحتية.

وبعد سنوات من المكاسب الهائلة، يعتقد بعض المحللين أن العديد من الشركات الهندية أصبحت الآن مبالغ فيها، ويرجع ذلك جزئيا إلى التدفق الهائل للمستثمرين المحليين الصغار عديمي الخبرة إلى السوق.

وفي تحليل الشهر الماضي، نقلت شركة الخدمات المالية مورنينج ستار عن مدير محفظة أشار إلى أن الأسهم الهندية يتم تداولها بأسعار أعلى من الأسواق الناشئة الأخرى.

ونقلت مورنينج ستار عن شيتان سيغال من فرانكلين تمبلتون قوله: “نحن نظل انتقائيين في الشركات التي نستثمر فيها ونفضل تلك التي تتمتع بقوة أرباح مستدامة والتي تكون أسعار أسهمها أقل من تقديراتنا لقيمتها الجوهرية”.